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結構性行情上演 基金抱團消費與科技

海南七星彩开奖结果 www.xhwhv.com 2019-06-04 10:50:40 來源:中國證券報 作者:一沐 打印 字號:  

  近期市場持續震蕩。截至6月3日,上證綜指至二季度以來下跌6.49%?;蠱氈樵ぜ?,市場經歷了一季度的急漲后,進入結構性行情,消費與科技“花開兩朵”,是基金重點布局的對象。

  中國證券報記者了解到,消費與科技目前是基金集中抱團的領域,但是隨著行情的演繹以及各方對消費與科技行業介入的時機和程度不一,抱團現象也正在發生變化,不少基金經理正在尋求不同的市場機會,以期獲得超額收益,周期個股、傳媒龍頭等也成為一些機構重點挖掘的對象。

  消費科技“花開兩朵”

  在市場持續盤整之際,結構性機會正在顯現。其中,截至6月3日,Wind日常消費行業指數今年以來上漲48.20%,同期上證綜指僅上漲15.89%,特別是二季度以來,上證綜指下跌6.49%,而Wind日常消費行業指數上漲3.02%。尤其是在外部環境變化以及科創板加速推進的背景下,以自主可控為代表的科技行業個股表現出色,Wind自主可控指數今年以來的漲幅為53.84%,大幅跑贏大盤。

  即便是今年以來已有不小漲幅,消費和科技仍是機構的“心頭好”,中泰證券首席經濟學家李迅雷日前即建議配置科技類和消費類。國金基金同樣指出,短期來看,由于受外部因素影響,股市將有一定的震蕩和波動,甚至會有一小段時間的持續下跌。但中長期來看,我國經濟基本面良好,上市公司質量正在提升,經營逐漸規范,所以A股有望呈現“慢?!斃星?。行業配置仍以大消費和科技類板塊為主,堅定看好具備長期需求的醫藥板塊和具備核心技術優勢的通信、計算機和電子板塊個股,主題方向上選擇自主可控、云計算、5G通信、人工智能和IDC相關板塊。

  川財證券分析師鄧利軍認為,業績穩定、外資提升納入A股比例及國內刺激消費政策等使得低估值藍籌個股仍受到機構青睞,對消費類中的醫藥、食品、商貿、汽車等板塊中的低估值個股配置較多?!翱萍夾幸檔淖咔扛遠準?,一方面是外部環境的急劇變化,自主可控成為必然的選擇;另一方面是國內體制機制的創新,科創板和注冊制必將帶動科技行業登高望遠,但是難度在于選擇科技股投資標的?!庇泄薊寡芯吭北硎?。

  基金抱團取暖

  統計數據顯示,至一季度末,機構在消費個股上一致加倉,科技也是機構集中持有的行業。川財證券研究報告指出,一季度主動股票型基金加倉消費和TMT板塊,減倉金融地產和周期板塊,消費板塊仍被大幅超配。重倉股集中度由“擴散”轉為“集中”,持股市值前二十個股中消費板塊個股占比過半。重倉股季度持倉變動中加倉排名前十的個股行業集中在消費板塊,減倉排名前十的個股行業分布較為分散。

  “二季度以來的操作方向是,對消費行業部分個股獲利了結,對科技行業加大配置。理由是消費個股預期明確、外資加大配置、個股業績向好、內需打開和漲價預期等,但個股股價對預期的反映也較為充分;科技行業前景明確,科創板推出、自主可控加速等等,但是大方向的明確并不意味著個股的直接表現,對選股要求較高,也容易出超額收益?!鄙蝦R患一鴯局鞫ㄒ嬙蹲駛鵓肀硎?。

  中國證券報記者在采訪中發現,在市場由一季度的急漲快速切入二季度的盤整走勢過程中,基金經理對于主動操作的興趣并不高,報團取暖的想法則較為濃厚?!耙皇僑銜?019年市場將會是結構性機會而非普漲行情;二是2018年度的操作帶來的慣性;三是行業考核機制使然。上述因素都促使基金經理們抱團,不求勝出,但求不輸?!庇謝鵓硤寡?。

  另辟蹊徑

  雖然,不少基金經理選擇在消費與科技這兩大主題上抱團取暖,但是也有基金經理在年中開始尋求不一樣的市場機會。

  有股票型基金經理認為,抱團取暖帶來的平均收益相對安全,但是超額收益一定來自于對市場獨特機會的挖掘?!霸諳押涂萍夾幸瞪系謀乓丫妓啥?,特別是消費行業,隨著個股估值的迅速抬升,分化不可避免。相比一季度末,我個人調整了消費行業配置,目前集中在影視文化、旅游觀光等可選消費領域,另外,重點配置了盈利確定性改善的周期板塊。因為供給側改革帶來的影響還在持續顯現,這類個股的機會將凸顯?!?br />
  “消費和科技兩大主題或許能持續,我并未降低在計算機板塊的配置。但是基于估值觸底反彈以及暑期檔等事件驅動,我加大了對于傳媒板塊的配置?!幣晃籘MT投資基金經理表示。資料顯示,TMT行業在一季度繼續分化,其中計算機板塊領漲,傳媒板塊墊底,兩者的收益差異超過20%。該基金經理管理的產品在一季度末大幅跑贏傳媒板塊表現,但并未能跑贏計算機板塊表現。

關鍵詞: 金融


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