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長跑績優私募是如何煉成的?

海南七星彩开奖结果 www.xhwhv.com 2019-06-03 10:34:52 來源:海南七星彩开奖结果 作者:夏歌 打印 字號:  

  5月27日,在上海證券報社主辦的第十屆“金陽光”獎頒獎典禮上,一批優秀的私募基金管理人走上領獎臺。面對波詭云譎的市場,他們是如何脫穎而出的?

  根據中國基金業協會的數據,截至今年一季度末,證券類私募基金管理人近9000家,管理規模超過2.1萬億元。能夠走上領獎臺的基金管理人,殊為不易。尤其是在A股市場,市場波動往往很大,急漲急跌行情中,很多基金產品都因為跌破清盤線而被迫清盤。

  對于私募基金行業,有一個簡單的說法是“剩者為王”,意思是只要最后能夠活下來,就是最好的。每年都會有一批私募基金經理,要么因為不契合市場風格,要么因為投資風格激進押錯個股,在激烈的市場競爭中被“消滅”。年度業績非常搶眼的私募基金,尤其是年度冠軍,往往第二年就陷入清盤的境地,“各領風騷僅一年”成了私募冠軍的魔咒。

  既然“剩者為王”,那么,首先要想辦法生存下來,賺錢才是硬道理,這需要私募基金經理有真本領,“沒有金剛鉆,不攬瓷器活”。無數投資大師的經驗表明,在投資市場上,沒有誰能夠戰勝市場,也沒有誰能夠無往而不勝,關鍵是要對自己有深刻認知,構建適合自己的投資框架體系,固守能力圈,并且在市場環境發生變化時能夠及時應對。

  從此次獲得5年期乃至10年期獎項的長牛私募基金和基金經理看,無不遵循上述原則:景林發揮一級市場優勢,用PE股權基金的研究方法選擇公司;淡水泉基于基本面進行逆勢投資;源樂晟尊重市場嚴守紀律,理解盈虧同源;重陽投資堅守價值投資,堅信長期力量,堅持基本面研究,并重倉布局關系國計民生的行業。這些私募固守最擅長的領域,形成強大的力量,得以穿越牛熊。

  固守核心能力圈,需要基金經理對自身有深刻認知。在前幾年的牛市中,不少公募基金經理奔私,但沒多久就被市場“消滅”了。其實,很多公募基金經理能夠做到相對排名領先,可能受益于公募機構的信息和投研優勢,也可能得益于投資上的“雙十規定”,也可能僅僅是運氣好恰好有貝塔行情。如果基金經理錯把市場貝塔收益看作是自己獲取阿爾法收益的能力,就會迅速被市場“消滅”掉。

  求生存只是根本,圖發展才是要務。公司發展壯大需要規模增長,規模增長需要客戶信任,而贏得客戶信任需要好的客戶服務,尤其是在凈值回撤時,要讓客戶相信凈值依然能夠創出新高,要讓客戶相信業績能可復制地增長。要做到這點,需要以客戶利益為先,在困難時和投資者站在一起。巴菲特在歷年致投資者的信中總會強調自己98%乃至99%的資產都在伯克希爾的股票上,和投資者利益完全捆綁在一起。

  基金經理只有通過和客戶深度溝通,才能找到接受自己投資理念的投資人,只有讓合適的產品遇到合適的人,才能真正贏得投資者的信任。以淡水泉為例,在2018年的普跌行情中,產品最大回撤超過30%,但即便如此,全年依然是凈申購狀態。而且在回撤最大時,投資者往往密集凈申購,這就是贏得投資者信任的結果,也是私募基金發展壯大的源泉。

  說白了,在資產管理行業,只需做好兩點就夠了:一是長期業績好,二是獲得投資者信任。

關鍵詞: 巴菲特


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